皮裤阁更名

刘伟以“滚雪球”作为比喻，认为公司所服务的轨道交通、智能安防和城市交通，是三条“又厚又长”的航道。最近几年，来自这三大行业的增长非常迅猛，带动公司整体订单量节节攀升。而在产能方面，公司采用的是“苹果”、“小米”式的生产模式，公司提供算法、软件、硬件设计、工业设计，以及全生产和交付流程的质量管理、项目管理，生产、原材料采购以及实施交付均外包给上下游合作伙伴，构建了一套柔性的生产组织，能够灵活应对市场的波动。对于公司新中标的百亿级轨交大单，公司早已在安排增加产能。

虽说验证业务的收入已支撑起半个天下，不过其毛利率表现却差强人意，2018年上半年，该公司验证服务毛利率为40.51%，而同期其他业务的毛利率基本均达到75%以上，即低出35个百分点。业内相关人士表示，“天聚地合验证业务收入的高速上涨，主要源于实名制认证政策及手机移动支付市场环境带来的必然需求。当今时代，实名认证等多种需要验证的消费场景都必须用到这种数据服务。但这种服务的盈利能力显然不如其正在放弃的数据应用类业务，长此以往，很难保证该公司业绩的持续增长。”

刘伟说，2019年人工智能（AI）将进入大规模场景应用落地的黄金爆发期，AI将成为推动行业发展的主要力量，而人工智能与生产性应用场景的深度融合，将催化未来3~5年产业格局成型，诞生行业龙头。并且，纵深垂直行业将成为AI应用主航道，需求迎来爆发式增长。

大唐电信：公司公告称，固态硬盘京东的旗舰店已开始销售，运行正常，天猫店正在建设中，公司消费级SSD产品具有良好的性价比，企业级产品的性能、稳定性等方面具有竞争力。太极实业：旗下的海太半导体是其与SK海力士合资成立的半导体封装测试企业（太极实业持有海太55%股权），专为SK海力士提供DRAM封装测试业务。太极半导体是太极实业在存储器封测领域的另一个平台，太极实业持有其95%股份，主要为西部数据、松下、日立等大厂提供后工序封测服务，同时为合肥睿力存储器提供后续封装与测试业务。

拉长时间，股市的收益率与基本面高度相关。前期报告中我们分析过，长期来看股市收益率与基本面相关性较强。对比10年前，在09年10月16日A股刚刚经历了08/10-09/8的大幅上涨，指数处于相对高位。因此如果简单对比09/10至今的上证综指年化涨幅与经济增速的关系，结论会有偏差。A股在08年大幅下跌，市场经历了出清，如果从08年低点开始，用更能代表股市的万得全A指数来计算，近10年A股指数年化涨幅与同期名义GDP增速已经接近。从08年低点以来，万得全A从1207点涨至目前4089点，年化涨幅11.7%。而08年以来名义GDP增速年化增速约11%，万得全A年化涨幅与名义GDP增速相近。把时间拉的更长来看，前期报告中我们也分析过全球股市长期收益率，及其与经济增速之间的关系。横向对比全球，各地股指年化涨幅与GDP名义年化增速表现出高度相关，经济增速越高的国家股市表现越强劲。

多股受益于存储器产业高景气全球的存储器市场主要被三星、东芝、SK海力士、美光等美日韩企业所垄断，我国是全球最大的存储器消费国，虽然长江存储等国产厂商在努力实现国产替代，但目前仍高度依赖进口。国内A股上市公司多以存储器封装测试居多，具有市场较高地位的公司比较稀缺，同时受益于国产替代政策的支撑和行业高景气，A股相关上市公司均能获得较高估值。